¿Crisis con crecimiento?
importante del mundo; totaliza aproximadamente el 45% del
PIB (Producto Interior Bruto) de los países de la OCDE (1)entra en su 92- mes de crecimiento, desde la última recesión
(2) de 1981-1982. Esa recesión había afectado a todos los países industrializados y significó también la entrada brutal depresión a lo 1929, impulsada por el estallido de la crisis de
NOTAS (1). Los 24 países miembros de la OCDE (Órganización de Cooperación y Desarrollo Económico) totalizan aproximadamente el 17% de la población mundial, y cerca del 70% de la producción industrial y del comercio mundial. (2). Una recesión se define oficialmente como una baja de la producción industrial durante al menos dos trimestres. (3). Banco de Pagos Internacionales (BRI). 60º informe anual, 1.4.1989-31.3.1990, Basilea, 11 de junio de 1990, págs. 4 y 5. (4). The Economist, 9.6.1990. (5). The Economist, 23.6.1990. (6). BFCE-Actualidades (Banco Francés del Comercio Exterior), febrero 1990; Informe anual de la BRI, 1990; L'Expansion, 23.116.12.1989. International Herald Tribune (IHT) 25.6.1990 "Japan: The decade's challenges", Special Report.
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Economía Charles-André Udry La economía americana -que es, en "volumen" la más de la gran mayoría de los países de la periferia en una la deuda. Además, se combinó con el comienzo de la implosión de las economías del Este (Polonia 1981).
La actual desbandada generalizada de las economías "de mando" (países del Este) da mayor realce a este ciclo de ocho años de crecimiento de los países capitalistas industrializados. La recuperación tras el traumatismo del crash bursátil de octubre de 1987 -que había sido interpretado como el signo premonitorio de una seria recesión- tiende a retorzar todavía más la impresión optimista de que el "centro" de la economía capitalista internacional sale de la crisis, ...,pese al mini-crash generalizado de octubre de 1989 o la caída brutal de la bolsa de Tokio de comienzos de 1990. El hecho más notable Así, en su Informe anual de junio de 1990, el Banco Internacional de Pagos (BRI) declara que más allá de las "conmociones que han ocurrido en el Este, (...) el hecho más notable es que el crecimiento económico prosigue con vigor en un tan prolongado periodo y en un gran número de países industrializados del mundo occidental, superando una vez más las previsiones, que ya eran optimistas" (3). Las cifras de paro han bajado, aunque "para la zona OCDE en su conjunto, el paro ha llegado al 6,4% en 1989, frente a una cifra récord de 8,7% en 1983". Un récord que será, dentro de poco, ampliamente batido...
Sin embargo, esta constatación de las "secuelas" sociales de una crisis tuada por las recesiones de 1974-1975 y 1980-1982 no debe impedir que se olantee la siguiente cuestión: ¿cuál es el significado de esta recuperación persistente del centro de la economía capitalista mundial? La respuesta no es simple. Si lo fuera no estaríamos contemplando las vacilaciones de los expertos
Cada vez que un ciclo se prolonga, los futurólogos anuncian el fin de los ciclos económicos, es decir de la sucesión de las fases siguientes: expansión, boom, desaceleración, recesión, que concluye o no en una depresión; este tipo de predicciones estuvieron en boga entre 1961 y 1969, cuando bajo el impacto de los gastos militares ligados a la guerra de Vietnam, la economia americana tuvo 106 meses de crecimiento, mientras Europa cabalgaba el boom de la post-guerra. Otros economistas, más prudentes, señalan que, por el contrario, cuanto más prolongada es la expansión, más lo será la recesión, y ponen de relieve los grandes desequilibrios que persisten (déficit de la balanza de pagos de los EEUU, endeudamiento,...). otros, marcados por el sello del sentido común, señalan: "Porque el mundo escape a una recesión de envergadura no hay que concluir en la muerte del ciclo económico (business cycle)" (4). Nosotros, que consideramos que la marcha cíclica de la economía capitalista forma parte de su "naturaleza intrínseca", podemos cómodamente compartir ideas de este tipo.
Dicho esto, se plantean al menos tres cuestiones conectadas. El actual auge, ¿anuncia una reaceleración del crecimiento en los años 90, respecto al del periodo abierto en 1974-1975? ¿Cuales son las razones para este escalonamiento del ciclo de crecimiento iniciado en 1983? ¿Qué coyuntura más inmediata se perfila?
Las respuestas serán limitadas, "matizadas" dirán aquellos a los que les fastidia aceptar la. dificultad de comprender las líneas de fuerza de la dinámica de un sistema económico mundial, en el cual la mutación y las rupturas se efectúan con un ritmo acelerado. Relanzamiento de las inversiones productivas No hay duda de que las políticas de aplicadas vigorosamente desde comienzos de los años 80 han dado sus frutos al Capital, contribuyendo a enderezar la tasa de plusvalía y la tasa de beneficio. Cuando el semanario The Economist analiza las "mutaciones profundas" de la economía británica, designa como primer cambio significativo: "El poder de los sindicatos ha sido fuertemente reducido". Así hemos asistido: a una"moderación", estancamiento o descenso de los salarios simultanea con una elevación de la producción física; a una política de desgravaciones fiscales en favor de los empresarios, a la vez que que se recortaban los gastos sociales; a la apertura de nuevos sectores para el Capital a buen precio, a través de las privatizaciones; a la baja de los precios de las materias primas y del petróleo, acompañada por el descenso del dólar desde 1985. Todo esto ha permitido "comprimir los costes" y relanzar la tasa de beneficio, mejorar la rentabilidad del capital invertido, y por consiguiente invertir con expectativas de una buena "tasa de margen de beneficio esperado". Indiscutiblemente, 1984-1985 a una relanzamiento masivo de las inversiones de equipamiento, a una difusión de innovaciones que llevan a una renovación y una transformación amplias del aparato productivo industrial, una reorientación hacia nuevos sectores de producción de grupos industriales enteros. La pareja ordenadorcomunicación ha adquirido derecho de ciudadanía en la casi totalidad de los segmentos de la economía. Una "indussectores clasificados bajo la rúbrica de "servicios" (por ejemplo, las transformaciones profundas del "aparato productivo" de los bancos, seguros o de los hospitales, y no solamente de los sectores tradicionales como los transportes y las telecomunicaciones), lo cual permite nuevas e importantes inversiones. Esta rápida transformación ha ampliado brutalmente, respecto a los 1970, el desnivel de productividad y tecnología con las economías del Este.
Las innovaciones se ha ido incorporando estos últimos cinco años, con un ritmo sostenido, al sistema de producción bajo el látigo del relanzamiento de la tasa de beneficio y los intercambios comerciales, por la expansión del comercio mundial. Asi se muestra claramente en la dinámica de la tasa de las inversiones productivas (6) en Japón: ha alcanzado un 22% del PNB en 1989, es decir un nivel idéntico al de 1973. En 1988-1989, estas inversiones productivas eran equivalentes al total de las efectuadas en los EEUU, a pesar del menor tamaño de la economía japonesa. El relanzamiento de la tasa de inversión es también muy claro en la RFA; se aproxima al nivel alcanzado antes de la recesión de 1974-1975. La misma tendencia, aún con particularidades, se constata en toda una serie de países de la CEE o de la AELE. Hay quí una consecuencia del ciclo de crecimiento acual que no puede ser subestimada j que le da un perfil distinto respecto a la recuperación vacilante de 1976-1982. El caso americano... y la desincronización. Hay que destacar un problema que no es secundario: los Estados Unidos se mueven arrastrando los pies. La relación inversiones producticas/PNB se mantiene por debajo del nivel de comienzos de
80: 9,6% frente a 12% en 1989. Pero la tasa de inversión influencia la tasa de prductividad, la cual influye a medio y largo plazo sobre la competitividad internacional (las exportaciones). Este es un elemento del declive relativo de los EEUU y de la fragilidad del relanzamiento actual. Pero este declive y esta debilidad están referidas a una economía aún predominante, que representaba en 1988 el 34% de la producción industrial de la OCDE -frente al 40% del conjunto de los paises europeos miembros de la OCDE y el 20% de Japón- y el 45% del PIB de los países de la OCDE. Ciertamente, lo que va producirse en los EEUU no tendrá las mismas consecuencias sobre el resto de la economía que cuando, en 1950, acaparaban el 62% de la producción de los países actualmente miembros de la OCDE. Pero la parte americana del pastel está lejos de ser despreciable. Además ha sido cocinado estos últimos años gracias a masas de capitales provenientes de Europa, de Japón y de una parte de los países de la OPEP, que tapaban los déficit gemelos (comercial y presupuestario) que se iban ahondando en los EEUU; un país endeudado, en el interior y en el exterior, pero que ofrece un amplio mercado para las exportacio-
(7). The Economist, 9.6.1990.
(8). IHT, 22.6.1990.
T9mes Survey, Detes, .
11.1.1990, "Financial
10). World Military and social expenditures
1989, Ruth Leger Sivard, Washington, p.22
(11). The Economist, 9.6.1990.
(12). State of the World, Lester Thurow,
World Watch Institute, 1989, p. 138.
(13). IHT, 29.6.1990, autor de "Fat years and
Lean: American Economy since Roosevelt".
(14). Financial Times, 21.6.1990.
(15). AGEFI, 22.6.1990.
(16). BW, 25.6.1990.
(17). IHT, 11.6.1990.
(18). IHT, 2-3.6.1990.
nes europeas, japonesas y de otros paí-
¿Cuál será el efecto de una futura recesión americana sobre la dinámica del auge económico en Japón y en Europa?
hacer una estimación, no omitirse que la recesión americana (o incluso una clara desaceleración prolongada) no se resumirá solamente en la baja de la productividad industrial y el relanzamiento del paro. Puede conjugarse con choques financieros -es decir, la insolvencia de mas de un agente endeudado (empresas, bancos, sociedades inmobiliarias, colectividades públicas)- cuyas repercusiones podrían agitar el vue o de las economías europeas y japone sas y provocar escalofríos. "La Reserva Federal (el Banco Central de los EEUU) está preocupada por el crecimiento de la deuda de las empresas americanas у la evidente fragilidad del sistema financión, pero sólo para pasado mañana y en proporciones desiguales para los tres polos dominantes. Ese "radiante" porvenir en el Este se anuncia más lejano que la recesión que viene en los EEUU. Tres anfetaminas Si la dinámica del ciclo presente no puede ser separada del relanzamiento de la inversión productiva, otros factores explican también su escalonamiento en el
1.-Un reciente estudio del Servicio de Investigaciones del Congreso de los EEUU indica la inquietud de los grandes suministradores de armas, que no pueden compensar una baja de los encargos del Pentágono con ventas de armas en otros mercados, "ni siquiera hacia los países ricos productores de petróleo" (8). Dato revelador: países del Medio y Próximo Oriente han ofrecido desde el comienzo de los años 80 un importante con márgenes de beneficio asegurados, para unas empresas claves en el sistema industrial americano, británico, francés o alemán: las empresas de armamento. Arabia Saudita ha importado ella sola entre 1981 y 1988, 46.700 millones de dólares; Irak, 45.700. Si añadimos las compras de armas convencionales de los Emiratos Arabes, Si-
Israel, Egipto, 250.000 millones de dólares se alcanza fácilmente (9). Esta suma sería muy superior si contamos el conjunto de las compras de material ligadas no solamente a este "esfuerzo de armamento", sino a la "organización" de una guerra como la de Iran-irak, que ha producido un millón de muertos entre (10) y ha estimulado la apertura de estos mercados.
Pero esta es sólo una faceta de la operación de reciclaje militar de los petrodólares: para pagar estas compras, hay que vender masivamente petróleo y por consiguiente hay que hacer saltar los cerrojos del cartel petrolero, la
OPEP. Conclusión: una caída de los con una baja del dólar desde 1985), que reduce los costes de producción de los han cesado de aumentar la parte de sus compras petroleras provenientes de países miembros de la OPEP.
precios del petróleo en 1986 llegaba felizmente momento, dando un empujón al crecimiento de las economías de Japón y de los EEUU, que comenzaban a asfixiar-
Para comprender las consecuencias de este mecanismo para el crecimiento de los países industrializados, hay que sumar los dos efectos: por un lado, el aumento de la factura de armas vendidas y, por otro, la disminución de la factura energética.
Iran e Irak han producido mas petróleo que Arabia Saudita en 1989: deben reconstruirse y pagar atrasos de los gastos de armamento a Francia (en el caso de Irak). Otros vendedores-reconstructores llaman a la puerta...pero los volúmenes de venta y los productos son muy diferentes. En cuanto al precio del petróleo, reina la incertidumbre después de un alza en 1989 y una baja a co-
2.- Un segundo factor, que ya ha sido señalado en otras ocasiones, nesianismo militar", que dejará su huede los años 1980 a 1985, el PNB de los países occidentales industrializados ha aumentado como media en un 2,2%, los gastos militares (12) en el 5,7% (de 1970 a 1980, las cifras respectivas eran: 3,1% y 0,8%). Esta explosión de los gastos militares supone subsidiar a los trust de armamento, a cargo del presupuesto, a la vez que se comprimen los gastos sociales y aumenta el endeudamiento pú-
Pese al contexto político actual. Bernard D. Nossiter (13) da muestras de realismo cuando pone en duda la reducción drástica de los pedidos del Pentágono a la industria americana, porque desde "el gran keynesiano militar, Ronald Reagan (...) los presupuestos del Pentágono son (más aún) un importante instrumento de lagestión económica" (14) Así, Richard Cheney, secretario de Defensa, propone para el año fiscal 1991 un presupuesto de 303.300 millones de dólares, frente a 302.000 el año anterior. Una reducción de gastos afectará en primer lugar a los de funcionamiento del Ejército, porque podemos imaginar que el surtidor keynesiano militar reduzca su caudal bajo la presión de un déficit presupuestario americano gi-
3.-En fin, durante todos estos años, el endeudamiento público no ha dejado de crecer. En los Estados Unidos, la deuda pública federal ha pasado de 908.000 millones de dólares en 1980 a 1,807 bi•Iones en 1985 v 3,107 billones (estimación) en. 1990. En la RFA. la deuda pública (sin contar la de correos y ferrocarriles) alcanza los 923.500 millones de dólares. Sumando la de las grandes empresas públicas, totaliza mas de un billón de dólares, el 41% del PNB de 1989 (15). Casi se ha multiplicado por dos desde 1980. Evidentemente, la situación. de la RFA es mucho más sana que la de los EEUU, pero este hinchamiento del endeudamiento público confirma que el buen surtidor keynesiano ha funcionado, pese a los grandes discursos liberales. Y el endeudamiento privado ha seguido el ritmo. Bussines Week constata: 'El endeudamiento de los consumidores (en los EEUU) ha aumentado con un ritmo de dos cifras de 1984 a 1988, un alza sin precedentes que ha ayudado al crecimiento económico" (16). En Gran Bretaña, ( el boom del crédito para la compra de pisos es uno de los rasgos característicos de los años 80. Los ejemplos podrían multiplicarse. Baches y vuelo estable A la larga, estos tres tipo de anfetaminas no tendrán los mismos efectos. más de un caso, las dosis no podrán seguir siendo aumentadas al mismo ritmo, entre otros países en los EEUU. ¿Y entonces, qué?
Entonces, las repercusiones sobre la das. El retroceso de la tasa de beneficio en la industria se confirma en el primer trimestre de 1990; por tanto, lógicamente, las inversiones industriales se estacan; la construcción (de viviendas y de instalaciones industriales) frena en seco; la compra de coches se estanca y su construcción retrocede; un sector de la industria de armamentos se hunde. Una parte importante de la economía conoce
Una desaceleración de la economía -consecuencia de la conjunción de una compresión de los beneficios anticipados y de la demanda- se contrarresta clásicamente por un "instrumento coyuntural" decisivo: la inyección de dinero en el circuito por las autoridades (como se hizo, en una forma particular, cuando el crash de 1987). Con el déficit público actual acumulado en el curso de años de crecimiento, no termina de verse cómo la administración americana podría ampliarlo de forma significativa para estimular rápidamente un relanzamiento. Tanto más teniendo en cuenta que un desplome de la coyuntura aumenta el déficit presupuestario, por el descenso de los ingresos y el crecimiento relativo de los gastos.
En este clima moroso serán numerosas las empresas compradas por sistemas de endeudamiento que no podrán soportar el servicio de su deuda. Seis de las diez mayores bancarrotas de la historia americana se han producido en estos últimos 18 meses (17). Esto augura la posibilidad de debacles frente a una recesión o incluso una desaceleración prolongada. Numerosos bancos están comprometidos en negocios podridos, tanto en el sector inmobiliario, como en las reestructuraciones financieras de las sociedades. El reflotamiento de las cajas de ahorro (que según las estimaciones más bajas costará 456.000 millones de dólares hasta 1999 (18)), podría tener continuación en el reflotamiento de algunos bancos. Después
del banquete en la mesa del crédito, la indigestión se hará sentir cuando llegue la factura, estando la cartera poco bo-
Una recesión americana -atajada una vez más al precio de una elevación de la pirámide de las deudas- puede no romper el impulso del ciclo en RFA, o incluso Japón, y dejarle que se prolongue. Pero siguiendo la amplitud de las turbulencias financieras, pueden hacerse sentir reacciones sobre unos sistemas financieros (como el de Japón) cuyas debilidades estaban subestimadas.
La RFA-Europa tiene ante ella, no solamente la perspectiva también la de la unificación alemana, que va a ofrecer nuevos mercados a las rrentes" lisiados de la RDA.
RDA suministrará una mano de obra barata y el paro adicional del Este servirá para moderar los salarios en periodo de expansión. Todo esto sostencoyuntura. Sin embargo, dos cuestiones permenecen abiertas: a) ¿a qué ritmo y con qué amplitud van a caminar las inversiones en la RDA? b) ¿qué punción fiscal sobre los salarios (en forma de impuestos para pagar los intereses de la deuda) podrá efectuar el gobierno de la RDA para financiar una anexión a crédito, cuyos efectos son por otra parte tendencialmente inflacionis-
Para la casi totalidad de los países el empeoramiento de la relación de la deuda neta con las rentas de las exportaciones, así como la imposibilidad de recurrir a la URSS para asegurarse créditos (dada su propia crisis y el estallido del COMECON) han empujado a los países imperialistas a montar el Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo (BERD) presidido por Jacques Attali. EI BERD asegurará a las empresas que efectuen trabajos de infraestructura en el Este (transportes, telecomunicaciones, etc.) y ciertas grandes inversiones. Los bancos privados, temiendo desórdenes socio-políticos y sabiendo que un mercado no se mide solamente por el número de habitantes, sino por su poder de compra efectivo. utilizan una prudencia mayor antes de apoyar a los que se marchan al Este... frecuentemente con pocos capitales en el bolsillo. En todo caso, empresas, alemanas y asociadas, reciben un empujón firmado por el BERD.
¿El impulso de las inversiones productivas en Europa-RFA y en Japón va a desembocar en un relanzamiento sostenido y duradero? Los contrastes y la desincronización que caracterizan la economía mundial y sus ciclos indican que el sendero del crecimiento no será una autopista; son numerosos los que posibilidades de avanzar por ella o pueden derrapar. Más globalmente, ¿los mercados que se contraen
(Tercer Mundo, armamentos) van a ser compensados por los que se abren en otras partes (Este, ciertos países asiáticos) lo que conduciría a un juego de suma nula? ¿O bien van a insertarse en el ciclo de inversiones y entrar en una dinámica acumulativa?
Terminamos con preguntas. Lo que es revelador del aire de los tiempos...